Όχι, εάν - αλλά πότε.
Η χρονική στιγμή είναι σημαντική, διότι οι ευρωπαϊκές αρχές προσπαθούν να οικοδομήσουμε ένα «τείχος προστασίας» που θα προστατεύει τις τράπεζες και σε άλλες χώρες του ευρώ περιοχής από τις επιπτώσεις της μιας ελληνικής χρεοκοπίας.
Το πρώτο βήμα είναι να αναμορφώσει ένα υπάρχον ταμείο διάσωσης για την Ευρώπη, η οποία αναμένεται να εγκριθεί επίσημα από τα 17 έθνη της ευρωζώνης μέχρι το τέλος του Οκτωβρίου.
Ο στόχος, λένε οι αναλυτές, είναι να δημιουργηθούν οι συνθήκες για την Ελλάδα στην προεπιλογή με οργανωμένο τρόπο, και όχι μια απότομη κατάρρευση που θα μπορούσε να προκαλέσει χάος στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ευρώ αξιωματούχοι περιοχή έχουν δηλώσει επανειλημμένα ότι η Ελλάδα θα ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της και να αποφευχθεί μια προεπιλογή. Ωστόσο, το αναπόφευκτο μιας ελληνικής χρεοκοπίας έχει γίνει συμβατική σοφία στους οικονομικούς κύκλους.
"Το επίπεδο του χρέους της η Ελλάδα δεν είναι βιώσιμη», δήλωσε ο Farid Abolfathi, ανώτερος διευθυντής του Κέντρου Κινδύνου στην IHS Global. "Δεν έχει σημασία πόσο λιτότητας, δεν θα είναι σε θέση να πληρώσει τους πιστωτές της. Σε κάποιο σημείο στο χρόνο, πρόκειται για προεπιλογή."
Το επιχείρημα είναι ότι η Ελλάδα χρωστάει περισσότερα χρήματα από ό, τι μπορεί ρεαλιστικά να επιστρέψει, θεωρώντας ότι της οικονομίας βρίσκεται σε ύφεση εδώ και χρόνια και δεν αναμένεται να γυρίσει γύρω από οποτεδήποτε σύντομα.
Για τους τελευταίους 15 μήνες, η Ελλάδα έχει διατηρηθεί στη ζωή με δισεκατομμύρια ευρώ σε χρήμα bailout από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και την Ευρωπαϊκή της «εταίροι».
Euro κρίση: 5 πράγματα που πρέπει να ξέρετε
Όμως, το έθνος είχε περιορισμένη επιτυχία, όταν πρόκειται για τη θέσπιση του επώδυνες μεταρρυθμίσεις που είναι απαραίτητες για τη μείωση των ελλειμμάτων του προϋπολογισμού της, και δεν έχει ακόμη ξεκινήσει η διαδικασία της αναδιάρθρωσης φουσκωμένος δημόσιου τομέα της.Η ελληνική κυβέρνηση αποκαλυφθούν τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου ότι δεν θα συναντηθεί με τους στόχους του προϋπολογισμού φέτος και του χρόνου, επικαλούμενη ένα χειρότερο από το αναμενόμενο οικονομικό περιβάλλον.
Το έλλειμμα, ενώ δεν αποτελεί έκπληξη, έχει περιπλέξει τα πολιτικά γεμάτη διαπραγματεύσεις για τις τελευταίες € 8.000.000.000 δόση της χρηματοδότησης έκτακτης ανάγκης για την Ελλάδα από € 110 δισεκατομμύρια διάσωση του προηγούμενου έτους.
Για ένα πράγμα, τα έθνη που παρέχουν τα χρήματα bailout έχουν έναν σκληρό χρόνο να πείσει τους φορολογούμενους ότι η υποστήριξη η Ελλάδα είναι απολύτως απαραίτητη. Υπάρχει περιορισμένη πολιτική όρεξη σε μέρη όπως η Γερμανία, η Αυστρία και η Φινλανδία για μια δέσμευση αορίστου χρόνου σε ένα έθνος που δεν διαχειρίζονται τα οικονομικά της πολύ καλά.
Το έθνος είναι επίσης αντιμέτωπη με μια αυξανόμενη πολιτική αντίδραση με τη μορφή διαδηλώσεων και απεργιών στην Αθήνα. Μια μονοήμερη γενική απεργία ξεκίνησε το πρωί της Τετάρτης. Η ανάσχεση της προόδου έχει εγείρει επίσης ερωτήματα σχετικά με ένα σχέδιο για την παροχή μιας δεύτερης € 109 000 000 000 διάσωσης για την Ελλάδα.
«Αυτή η συζήτηση σχετικά με ένα δεύτερο ελληνικό σχέδιο διάσωσης θα μπορούσε εύκολα να morph σε μια συζήτηση για ένα τακτοποιημένο ελληνικής χρεοκοπίας», δήλωσε ο Holger Schmieding, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg Bank. «Η συζήτηση αυτή είναι πιθανό να αρχίσει μια πραγματική στα μέσα Οκτωβρίου και να καταλήξουμε σε ένα κεφάλι πριν από την επόμενη δόση για την Ελλάδα αναμένεται τον Δεκέμβριο."
Τι γίνεται με τις τράπεζες;
Στο πλαίσιο της προτεινόμενης δεύτερη διάσωση, τράπεζες και επενδυτές του ιδιωτικού τομέα συμφώνησαν να λάβουν το 21% ανάλωση με την ονομαστική αξία των ελληνικών ομολόγων στα βιβλία τους.
Αλλά υπάρχει πλέον διαδεδομένη κερδοσκοπία ότι ομολογιούχοι μπορεί να χρειαστεί να δεχτεί "περικοπές" μέχρι και 50%, προκειμένου η Ελλάδα να ανακτήσει. Αυτό θα αποτελέσει μια σημαντική ευθύνη για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα, το οποίο θεωρείται ήδη ως θλιβερά undercapitalized.
Η απειλή μιας τραπεζικής κρίσης είναι ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους οι πολιτικοί ζώνη του ευρώ έχουν δεσμευτεί να κάνει ό, τι χρειάζεται για να αποφευχθεί μια ελληνική προεπιλογή.
Επιπλέον, αξιωματούχοι στην Ευρώπη φοβούνται ένα βρώμικο προεπιλογή θα οδηγούσε σε μια λεγόμενη μετάδοσης του χρέους που θα μπορούσε να υπονομεύσει μεγαλύτερες οικονομίες, όπως η Ιταλία.
Οι κυβερνήσεις της ζώνης του ευρώ αναμένεται να εγκρίνει ομόφωνα την προτεινόμενη επέκταση του Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας μέχρι το τέλος του Οκτωβρίου. Η ανανεωμένη ταμείο διάσωσης θα έχουν μεγαλύτερη ευελιξία για να παρεμβαίνει στις αγορές κυβερνητικού χρέους και να παρέχουν χρηματοδότηση για προβληματικές τράπεζες.
Ελλάδα: Αυτό δεν μπορεί να τελειώσει καλά
Αλλά πολλοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι οι κυβερνήσεις θα πρέπει να πόνυ μέχρι πολύ περισσότερα μετρητά προκειμένου το € 440 δισεκατομμύρια ταμείο για να είναι αποτελεσματική. Ευρώ αξιωματούχοι περιοχή δήλωσαν ότι προσπαθούμε να βρούμε τρόπους για να "ενισχύσει" την ικανότητα δανεισμού κεφαλαίων, ενώ αποκλείεται η αύξηση τιμή του."Σε κάποιο σημείο, θα πρέπει να φτύνω τα χρήματα που απαιτείται", δήλωσε ο Abolfathi. «Υπάρχει μια ανάγκη για μια μεγάλη και αξιόπιστη χρηματοδότηση, έτσι ώστε οι αγορές δεν στοίχημα ενάντια σε αυτές τις χώρες και τις τράπεζες."
Εν τω μεταξύ, εξακολουθούν να υπάρχουν σοβαρά ερωτήματα για το τι μιας ελληνικής χρεοκοπίας θα σήμαινε. Δεν ευρώ έθνος περιοχή έχει αθετήσει ποτέ, και οι αναλυτές λένε ένα διάλειμμα μέχρι των 12 ετών της νομισματικής ένωσης δεν μπορεί να αποκλειστεί.
Την ίδια στιγμή, δεν είναι σαφές τι η Ελλάδα θα μπορούσε να κάνει για την ενίσχυση της οικονομικής ανταγωνιστικότητας της μετά από default.
Μια κυβέρνηση που τροφοδοτούνται ανάκαμψη δεν φαίνεται πιθανή, δεδομένου ότι η Ελλάδα θα έχουν δυσκολία να το δανεισμό των χρημάτων στο δημόσιο αγορά. Ακόμα και μετά από προεπιλογή, η Ελλάδα μπορεί να εξαρτάται από την εξωτερική υποστήριξη για τα επόμενα χρόνια
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου